在特朗普宣布對貿(mào)易伙伴全面加征關(guān)稅，以及多國隨后出臺反制措施后，一場史詩級別的貿(mào)易戰(zhàn)正式打響了，全球金融市場迎來了一場“浩劫”，投資者幾乎無處可逃，而這可能僅僅是個開始。

　　本周率先開市的沙特股市繼續(xù)遭受重創(chuàng)。其中，沙特全指開盤后最多跌超7%，沙特阿美股價一度大跌接近8%。

　　回顧一下假期都有哪些消息：

　　多箭齊發(fā)！中方堅決反制美“對等關(guān)稅”

　　美東時間4月2日，美方宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”。中方對此堅決反對，并表示將堅決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。4月4日，中方接連表態(tài)并發(fā)布反制行動：

　　國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅；

　　商務(wù)部會同海關(guān)總署對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項實(shí)施出口管制措施；

　　中方在世貿(mào)組織起訴美“對等關(guān)稅”措施；

　　商務(wù)部將斯凱迪奧公司等11家美國企業(yè)列入不可靠實(shí)體清單；

　　商務(wù)部將16家美國實(shí)體列入出口管制管控名單；

　　商務(wù)部對進(jìn)口醫(yī)用CT球管發(fā)起產(chǎn)業(yè)競爭力立案調(diào)查；

　　商務(wù)部對原產(chǎn)于美國、印度的進(jìn)口相關(guān)醫(yī)用CT球管發(fā)起反傾銷立案調(diào)查；

　　海關(guān)總署暫停美國C&D (USA) INC.企業(yè)高粱和American Proteins inc.等3家企業(yè)禽肉骨粉輸華資質(zhì)；

　　海關(guān)總署暫停美國2家禽肉企業(yè)產(chǎn)品輸華。

　　全球拋售加??！納指進(jìn)入技術(shù)性熊市，原油、金銀暴跌

　　截至美東時間4月4日收盤，道指暴跌超2200點(diǎn)，跌幅達(dá)5.50%，失守40000點(diǎn)關(guān)口；納指暴跌5.82%，較歷史高點(diǎn)跌逾20%，跌入技術(shù)性熊市；標(biāo)普500指數(shù)暴跌5.97%。上周，道指累跌7.86%，納指累跌10.02%，標(biāo)普500指數(shù)累跌9.08%。兩天時間（4月3日—4日），美股市場就蒸發(fā)近6.5萬億美元（折合人民幣超47萬億元）的市值，其中，蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、Meta、英偉達(dá)、谷歌等美股“七巨頭”的市值總共損失1.8萬億美元（折合人民幣13萬億元）。熱門中概股普跌，截至4日收盤，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌近9%。

　　國際油價大幅下跌，截至4日收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌7.41%。國際金價、銀價大跌，COMEX黃金期貨結(jié)算價下跌2.76%，報3035.4美元/盎司；COMEX白銀期貨結(jié)算價下跌8.57%，報29.23美元/盎司。

　　周五中概股大幅下挫，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌8.87%。熱門中概股方面，BOSS直聘跌超18%，富途控股跌逾14%，嗶哩嗶哩、愛奇藝跌逾13%，阿里巴巴跌近10%，騰訊音樂跌超9%，百度集團(tuán)跌逾8%，京東集團(tuán)跌超7%。

　　人民日報刊文：降準(zhǔn)降息隨時可以出臺

　　人民日報評論員文章，《集中精力辦好自己的事 增強(qiáng)有效應(yīng)對美關(guān)稅沖擊的信心》。文章指出，美濫施關(guān)稅將對我造成沖擊，但“天塌不下來”。此次美國政府對我加征34%的關(guān)稅，加上此前加征的關(guān)稅，將嚴(yán)重抑制雙邊貿(mào)易，短期內(nèi)不可避免地對我出口造成負(fù)面影響，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。但要看到，中國是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，面對美國的關(guān)稅霸凌沖擊，我們具有強(qiáng)大的抗壓能力。近年來我們積極構(gòu)建多元化市場，對美市場依賴已在下降。

　　文章同時提到，未來根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺；財政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財政赤字、專項債、特別國債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間；將以超常規(guī)力度提振國內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時出臺一批儲備政策；以實(shí)實(shí)在在的政策措施堅決穩(wěn)住資本市場，穩(wěn)定市場信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺。

　　特朗普回應(yīng)股市崩盤：我故意的，你們挺住

　　在美國宣布所謂“對等關(guān)稅”政策引發(fā)美國和全球股市震蕩后，美國總統(tǒng)特朗普最新在社交媒體上轉(zhuǎn)發(fā)其支持者發(fā)布的一段視頻，視頻開頭表示股市崩盤是“故意”的。此后，特朗普又發(fā)文喊話讓美國人民“挺住”。特朗普當(dāng)?shù)貢r間5日承認(rèn)關(guān)稅政策引發(fā)全球震蕩，但他敦促美國人民“保持耐心”。

　　值得注意的是，關(guān)鍵時刻，特朗普減稅計劃獲“關(guān)鍵突破”。當(dāng)?shù)貢r間4月5日凌晨，美國參議院以51—48的微弱優(yōu)勢通過了一項名為“預(yù)算協(xié)調(diào)（budget reconciliation）”的議案。這意味著特朗普的減稅議程和提高債務(wù)上限法案邁出重要一步。

　　美聯(lián)儲與市場分歧：鮑威爾警告通脹風(fēng)險，降息預(yù)期混亂

　　北京時間4月4日深夜，美聯(lián)儲主席鮑威爾就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表了主旨講話，他表示，（美國總統(tǒng)特朗普挑起的）關(guān)稅可能會持續(xù)影響到美國通脹，可能會在“未來幾個季度”推高通脹。美聯(lián)儲有條件等一等，再考慮是否調(diào)整政策。

　　值得一提的是，在鮑威爾講話前夕，特朗普在社交媒體平臺“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，現(xiàn)在是鮑威爾降息的絕佳時機(jī)。在此之前，特朗普曾多次表態(tài)，敦促美聯(lián)儲降息。當(dāng)前市場對美聯(lián)儲降息路徑的分歧達(dá)到歷史罕見水平，瑞銀在最新的報告表示，美聯(lián)儲必須在今年進(jìn)行多達(dá)四次的降息。而摩根士丹利卻認(rèn)為，美聯(lián)儲可能今年不會降息了，預(yù)計美聯(lián)儲將被迫等到明年才能再次降息。

　　美國財長：中國DeepSeek意外崛起對股市暴跌的影響大于關(guān)稅政策

　　美國財政部長貝森特在周五接受Tucker Carlson采訪時表示，中國DeepSeek人工智能工具今年早些時候的意外崛起對股市暴跌的影響大于特朗普總統(tǒng)的政策。

　　“對于那些認(rèn)為市場下跌完全是由于總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的人，我可以告訴你，這次市場下跌始于中國宣布DeepSeek人工智能工具的消息，”貝森特對Carlson說。

　　“如果要我用過去的視角來分析市場情況，這也是我唯一一次談?wù)撨@個問題。我會說這更像是Mag 7的問題，而不是MAGA（讓美國更偉大）的問題，”曾經(jīng)營對沖基金的貝森特說道。他指的是“七巨頭”（七大科技巨頭股），這些表現(xiàn)卓越的科技股曾推動市場上漲，但最近遭遇了大幅拋售。

　　全美掀起反特朗普狂潮：我們已經(jīng)走了太遠(yuǎn)，不能再后退了

　　據(jù)《紐約時報》報道，當(dāng)?shù)貢r間周六，示威者聚集在全美各個城鎮(zhèn)，抗議特朗普總統(tǒng)的議程，他們的理由不勝枚舉。全美50個州都計劃舉行集會，社交媒體上發(fā)布的圖片顯示，佛羅里達(dá)州圣奧古斯丁、猶他州鹽湖城和肯塔基州多雨的法蘭克福等地都聚集了大批人群。

　　雖然人數(shù)難以估計，但組織者表示，已有超過60萬人報名，抗議活動在美國領(lǐng)土和全球十幾個地點(diǎn)舉行。

　　3月CPI、PPI數(shù)據(jù)將發(fā)布

　　國家統(tǒng)計局將公布3月CPI、PPI數(shù)據(jù)。此外，滬深兩市上市公司2025年一季報預(yù)約披露時間表出爐，小商品城，金嶺礦業(yè)，絕味食品、創(chuàng)維數(shù)字，西高院，許繼電氣、平高電氣、寶光股份、宇環(huán)數(shù)控、保變電氣、太平鳥等公司排在預(yù)約時間表前列。

　　美國3月CPI、PPI數(shù)據(jù)將發(fā)布。

　　點(diǎn)評：3月CPI數(shù)據(jù)將是美元面臨的下一個重大考驗，若數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)通脹壓力持續(xù)，可能支撐美元，因為這將增強(qiáng)美聯(lián)儲對進(jìn)一步降息的疑慮。

　　巴菲特，緊急聲明

　　據(jù)外媒報道，美國總統(tǒng)特朗普此前在其社交平臺上分享了一段視頻，該視頻聲稱巴菲特贊揚(yáng)特朗普正在做出50多年來“最好的經(jīng)濟(jì)舉措”。據(jù)悉，這一視頻最初由一位社交媒體用戶于3月13日發(fā)布，但在本周特朗普宣布了一系列超出預(yù)期的高額關(guān)稅政策后，該視頻在網(wǎng)絡(luò)上迅速傳播開來。

　　伯克希爾·哈撒韋公司4月4日在一份聲明中表示，“目前社交媒體上正在流傳一些關(guān)于巴菲特言論的報道，所有這些報道都是虛假的。”

　　明日A股走勢展望：多空因素交織，震蕩中等待方向

　　那今天A股將會如何演繹？

　　永安期貨研究中心股指中級分析師華翔認(rèn)為，A股短期會受到貿(mào)易摩擦影響。在今年全國兩會上，“穩(wěn)住樓市股市”首次被寫進(jìn)政府工作報告的總要求中，而且消費(fèi)被列為今年工作目標(biāo)的第一位，相信政府對外部宏觀不利環(huán)境的沖擊已有預(yù)料，未來可以關(guān)注國內(nèi)宏觀政策對經(jīng)濟(jì)的支持。

　　“盡管A股市場整體面臨一定壓力，但其生態(tài)環(huán)境已發(fā)生根本性變化。”國聯(lián)期貨股指分析師項麒睿認(rèn)為，現(xiàn)在市場已從融資市轉(zhuǎn)向投資市。3月三大PMI指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢，A股市場的底部依然穩(wěn)固。未來A股市場能否經(jīng)受住潛在壓力考驗并呈現(xiàn)中樞上移的趨勢，取決于市場整體盈利預(yù)期的改善情況，以及政策力度和持續(xù)性能否超出市場預(yù)期。

　　方正證券認(rèn)為，關(guān)稅陰霾下A股有望走出獨(dú)立性行情。主要邏輯包括：

　　一是外需短期雖承壓，經(jīng)濟(jì)向好趨勢不變。特朗普關(guān)稅政策落地后，中國外需短期內(nèi)大概率會受到影響。但也需要看到，一方面，中國企業(yè)將繼續(xù)保持中長期全球競爭優(yōu)勢，全球出口有沖擊但韌性尤強(qiáng)。另一方面，在更加積極的宏觀政策推動下，國內(nèi)需求有望持續(xù)回升，推動中國經(jīng)濟(jì)不斷向好。

　　二是A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性價比突出。此次關(guān)稅沖擊表觀上是美股大跌的催化劑，更深層次看，是美股過去多年蘊(yùn)含的高估值風(fēng)險集中釋放。反觀A股市場，當(dāng)前整體估值仍處在底部區(qū)域，而隨著近年來無風(fēng)險利率持續(xù)下降，權(quán)益資產(chǎn)目前具有很好的投資性價比（體現(xiàn)在股權(quán)風(fēng)險溢價ERP中）。

　　三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀基礎(chǔ)；

　　四是分紅回購不斷增加提高投資者回報；

　　五是耐心資本持續(xù)流入助力市場健康發(fā)展。

　　招商證券則認(rèn)為，由于上周市場確認(rèn)進(jìn)入針對“春季攻勢”（1月13日至3月19日）的同級整理，因此本周震蕩整理過程大體符合預(yù)期；而依據(jù)此前推算，本輪調(diào)整大概率至少會持續(xù)到4月中旬。

　　中信證券認(rèn)為，關(guān)稅進(jìn)展仍有不確定性，但衰退預(yù)期交易正加速切換到衰退交易，中美周期同頻時點(diǎn)可能提前。短期看，特朗普正以極限施壓策略換取更大利益，后續(xù)關(guān)注各國協(xié)商進(jìn)展和行業(yè)豁免情況，在此之前，預(yù)計風(fēng)險偏好降低，市場波動加劇，但仍處于衰退預(yù)期交易階段。中期看，關(guān)稅政策使美國經(jīng)濟(jì)面臨更大的滯脹風(fēng)險，也讓美聯(lián)儲的對沖政策受到制約，市場從衰退預(yù)期交易轉(zhuǎn)向衰退交易的可能性上升。中國政策發(fā)力時點(diǎn)可能提前，中美周期同頻時點(diǎn)可能提前，核心資產(chǎn)的配置性機(jī)會窗口隨之提前，甚至可能與此次外部沖擊落地帶來的交易性機(jī)會出現(xiàn)重合。