2017年，王健林在年會(huì)上高歌《一無所有》，被網(wǎng)友稱是“頂級(jí)凡爾賽”，“除了錢一無所有”。

　　8年過去，當(dāng)初的年會(huì)歌聲早已消散，如今的王健林雖未到"一無所有"的境地，卻不得不背負(fù)著沉重的債務(wù)艱難前行。

　　5月26日，一則“王健林再賣48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)”的話題將王健林推向輿論中心。

　　曾經(jīng)的商業(yè)帝國(guó)，如今正在以“賣賣賣”的方式收縮戰(zhàn)線，連昔日的“心頭肉”也不得不進(jìn)行出售。

　　豪賭失敗

　　往前追溯，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》發(fā)現(xiàn)從2017年開始，王健林其實(shí)一直在賣資產(chǎn)。

　　究其原因還是2016年從港股退市后，想要在A股上市并簽了對(duì)賭協(xié)議所致，當(dāng)時(shí)根據(jù)萬(wàn)達(dá)商業(yè)與投資者簽署的對(duì)賭協(xié)議，萬(wàn)達(dá)商業(yè)需在港股退市后滿兩年或于2018年8月31日前在內(nèi)地主板上市。如若失敗，萬(wàn)達(dá)將要支付高達(dá)400億港幣進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)。

　　但直到2017年，萬(wàn)達(dá)仍在A股苦苦排隊(duì)，再加上海外項(xiàng)目突遭停貸，2019萬(wàn)達(dá)的負(fù)債一度達(dá)到了近3000億元。

　　當(dāng)時(shí)，萬(wàn)達(dá)文化成為第一個(gè)變賣資產(chǎn)降負(fù)債的業(yè)務(wù)板塊，旗下13個(gè)項(xiàng)目的91%股權(quán)，以438億元賣給了融創(chuàng)，77家酒店以199億元賣給了富力，萬(wàn)達(dá)文化的旅行社業(yè)務(wù)也轉(zhuǎn)讓給同程旅游。

　　2024年3月，萬(wàn)達(dá)商管成功引入太盟投資集團(tuán)、阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉投資公司、中信資本及ARES等五家戰(zhàn)略投資者，獲得約600億元戰(zhàn)略注資。在資本市場(chǎng)運(yùn)作方面，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)通過旗下莘縣融智在2024年3月11日至18日期間，累計(jì)減持萬(wàn)達(dá)電影2511.77萬(wàn)股，按區(qū)間均價(jià)計(jì)算套現(xiàn)逾3億元。

　　此前，王健林還通過“脫手”萬(wàn)達(dá)電影控制權(quán)，套現(xiàn)資金超過20億元。

　　80億股權(quán)被凍結(jié)

　　各種賣賣賣之下，本以為王健林“輕舟已過萬(wàn)重山”，然而沒想到的是，王健林的麻煩才剛剛開始。

　　2024年10月，永輝超市起訴大連御錦貿(mào)易有限公司，要求支付36.39億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款及違約金，并追究王健林等擔(dān)保方的連帶責(zé)任，總金額達(dá)38.59億元。同月，蘇寧易購(gòu)申請(qǐng)仲裁，要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)支付50.4億元回購(gòu)款，并主張萬(wàn)達(dá)商管承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　今年3月份，萬(wàn)達(dá)新增80億元股權(quán)被凍結(jié)。愛企查風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，3月20日，北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司新增1條股權(quán)凍結(jié)信息，被執(zhí)行人為大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額80億元人民幣，凍結(jié)期限自2025年3月18日至2028年3月17日，執(zhí)行法院為河南省鄭州市中級(jí)人民法院。

　　被執(zhí)行人信息方面，2月25日，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)被上海金融法院執(zhí)行超4775萬(wàn)元；2月24日，被甘肅礦區(qū)人民法院執(zhí)行17.1億元；2月20日，被北京市第二中級(jí)人民法院執(zhí)行17.2億元。截至目前，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)被執(zhí)行總金額超75億元。

　　王健林“心頭肉”背后的隱憂

　　值得一提的是，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)一直被視為王健林的心頭肉。

　　對(duì)賭上市失敗后，2019年初，他曾表示萬(wàn)達(dá)商管是萬(wàn)達(dá)的核心企業(yè)，“我什么企業(yè)都可以放，這個(gè)企業(yè)不能放”。

　　萬(wàn)達(dá)商管主要就兩個(gè)項(xiàng)目，一是萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，二是酒店業(yè)務(wù)。

　　鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》發(fā)現(xiàn)，截止2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入399.26億元，同比增長(zhǎng)2.83%，上半年同比增長(zhǎng)5.5%，凈利潤(rùn)97.79億元，較2023年同期的110.57億元下滑11.55%。

　　此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約164.46億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-139.03億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.6億元。

　　從2024年上半年的數(shù)據(jù)來看，萬(wàn)達(dá)商管毛利率65.62%。其中，最核心的占總收入比重90.87%的投資物業(yè)租賃及管理業(yè)務(wù)，收入243.99億元，同比增長(zhǎng)5.6%，毛利率從69.4%提升到71.37%；

　　而酒店運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)收入從7.89億元下跌至5.98億元，毛利率跌至36.32%。

　　因此，從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上來看，萬(wàn)達(dá)的業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)。

　　不過，萬(wàn)達(dá)商管一直在加大“借錢”的力度，截至2024年前三季度，公司短期借款38.9億元，上年同期為13.39億元，同比增長(zhǎng)190.47%；長(zhǎng)期借款1064.61億元，較2023年底增加了130.57億元，同比增長(zhǎng)近14%。

　　鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)商管賬上最大的資產(chǎn)是固定資產(chǎn)—投資性房地產(chǎn)，為了減輕資金端的壓力，出售資產(chǎn)成為一個(gè)最直接的途徑。

　　不僅如此，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)壓力也逐漸顯現(xiàn)。據(jù)據(jù)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，2021年五一黃金周5天時(shí)間，全國(guó)369座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)累計(jì)客流1.4億人次，累計(jì)銷售總額111億元。

　　而今年，萬(wàn)達(dá)在宣傳口徑中稱，超1.3億人次來到萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)享受美好生活，累計(jì)銷售超60億。超200座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)五一期間到訪客流超30萬(wàn)人次，同比2024年增長(zhǎng)超10%。

　　尤其需要注意的是，截至2024年底，全國(guó)共有513座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

　　這也就意味著，同樣的五天假期，比2021年多了上百座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的情況下，2025年去萬(wàn)達(dá)的客流量少了近千萬(wàn)人次，累計(jì)銷售額較2021年同期減少了51億元。