2024 年 12 月 25 日，國家發(fā)改委召開交通、民航、工信、公安等部門相關(guān)會議，宣布低空經(jīng)濟司掛牌成立，該舉措旨在進一步推動低空經(jīng)濟發(fā)展。低空經(jīng)濟司的成立背景包括政策推動、市場潛力和產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求。政策方面，國家已將低空經(jīng)濟寫入國家規(guī)劃，并重視其發(fā)展。

市場方面，隨著技術(shù)發(fā)展，低空經(jīng)濟展現(xiàn)出巨大潛力，如無人機在多個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，預(yù)測市場規(guī)模將持續(xù)擴大。產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，低空經(jīng)濟涉及多個領(lǐng)域，需多部門協(xié)同合作，發(fā)改委成立低空經(jīng)濟司能更好地發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。

低空經(jīng)濟司的職責(zé)與意義包括統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展、規(guī)范行業(yè)秩序、推動創(chuàng)新發(fā)展和促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。它將負責(zé)統(tǒng)籌低空經(jīng)濟整體發(fā)展規(guī)劃，協(xié)調(diào)解決空域管理、安全監(jiān)管等實際問題，避免政策沖突和管理混亂。同時，制定和完善相關(guān)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)，加強市場監(jiān)管，規(guī)范企業(yè)行為，提高準(zhǔn)入門檻，保障高質(zhì)量發(fā)展。

此外，低空經(jīng)濟司還將通過政策引導(dǎo)和資金支持，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，推動技術(shù)創(chuàng)新突破，促進低空經(jīng)濟與新興技術(shù)的深度融合，培育新經(jīng)濟增長點和產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。根據(jù)不同地區(qū)條件，指導(dǎo)各地合理布局低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，形成優(yōu)勢互補的發(fā)展格局，帶動區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，縮小發(fā)展差距。低空經(jīng)濟司的成立將為我國低空經(jīng)濟的健康發(fā)展提供有力保障。

2024年11月20日，北京低空經(jīng)濟咨詢有限公司 注冊成功

一般項目：社會經(jīng)濟咨詢服務(wù)；會議及展覽服務(wù)；信息咨詢服務(wù)（不含許可類信息咨詢服務(wù)）；科技中介服務(wù)；人工智能公共服務(wù)平臺技術(shù)咨詢服務(wù)；在保險公司授權(quán)范圍內(nèi)開展專屬保險代理業(yè)務(wù)（憑授權(quán)經(jīng)營）。（除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目外，憑營業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營活動）（不得從事國家和本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類項目的經(jīng)營活動。）

目前國家發(fā)改委網(wǎng)站上尚未查詢到這一消息。坐等官宣。

低空經(jīng)濟司掛牌成立！軍工行情回暖？

12月25日，國辦印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，擴大專項債券用作項目資本金范圍。在專項債券用作項目資本金范圍方面實行“正面清單”管理，將信息技術(shù)、新材料、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、量子科技、生命科學(xué)、商業(yè)航天、北斗等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，算力設(shè)備及輔助設(shè)備基礎(chǔ)設(shè)施等納入專項債券用作項目資本金范圍。

軍工行業(yè)邏輯

1、低空經(jīng)濟崛起帶動軍工產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)受益

有機構(gòu)認為，發(fā)改委低空經(jīng)濟司的掛牌成立，為低空經(jīng)濟開辟了全新的發(fā)展格局。在空域管理、安全監(jiān)管、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等關(guān)鍵問題上的統(tǒng)籌推進，將加速低空飛行領(lǐng)域的規(guī)范化與商業(yè)化進程。從軍工角度看，首先是航空器制造迎來機遇，無論是小型固定翼飛機、直升機還是新型無人機的研發(fā)與生產(chǎn)，都需要軍工企業(yè)憑借深厚技術(shù)積累發(fā)力。像中航工業(yè)旗下諸多單位，可利用其在飛行器設(shè)計、制造工藝上的專長，開發(fā)適配低空飛行需求的產(chǎn)品，訂單有望隨著低空旅游、應(yīng)急救援、物流配送等業(yè)務(wù)拓展而增長。

其次，配套的航空電子設(shè)備、導(dǎo)航系統(tǒng)等領(lǐng)域也將蓬勃發(fā)展。軍工企業(yè)在高精度導(dǎo)航、通信抗干擾等技術(shù)方面優(yōu)勢顯著，這些技術(shù)移植到低空經(jīng)濟場景中，能為低空飛行器提供精準(zhǔn)定位、穩(wěn)定通信保障，滿足復(fù)雜環(huán)境下的飛行要求，相關(guān)企業(yè)可借此開拓民用市場，實現(xiàn)營收多元化。再者，低空安全監(jiān)管需要先進的雷達監(jiān)測、安防裝備，軍工企業(yè)能夠提供專業(yè)的低空監(jiān)測解決方案，保障低空飛行安全，從設(shè)備銷售到后續(xù)運維服務(wù)，構(gòu)建起完整的業(yè)務(wù)鏈條，持續(xù)推動業(yè)績增長。

2、專項債賦能新興軍工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

有機構(gòu)表示，國辦印發(fā)的意見將低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等新興軍工關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)納入專項債券用作項目資本金范圍，這為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了強大資金動力。商業(yè)航天領(lǐng)域，隨著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范疇，越來越多的民營企業(yè)涌入，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本高昂，專項債的支持能加速衛(wèi)星發(fā)射場、測控站等建設(shè)步伐。軍工央企可憑借技術(shù)優(yōu)勢與資源整合能力，牽頭大型項目，聯(lián)合民營企業(yè)共同攻克關(guān)鍵技術(shù)，如大推力運載火箭研制、衛(wèi)星平臺優(yōu)化等，在項目推進過程中收獲技術(shù)成果與經(jīng)濟效益。

低空經(jīng)濟方面，專項債助力機場改擴建、低空飛行服務(wù)站建設(shè)，軍工企業(yè)可參與其中，提供工程技術(shù)支持、設(shè)備供應(yīng)等服務(wù)，確保項目高質(zhì)量落地。以機場建設(shè)為例，軍工背景的工程單位利用其在跑道設(shè)計、機場保障設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗，為低空機場量身定制方案，后續(xù)還可負責(zé)設(shè)施維護，保障運營安全，通過長期穩(wěn)定的項目合作，提升自身盈利能力，同時推動整個低空經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，為產(chǎn)業(yè)騰飛奠定堅實基礎(chǔ)。

3、業(yè)績方面，業(yè)績邊際改善，行業(yè)有望“V”字反轉(zhuǎn)

國防軍工產(chǎn)業(yè)鏈自上而下來看，各環(huán)節(jié)代表性指標(biāo)均表明行業(yè)需求處于觸底階段。1）下游主機廠：合同負債為主要領(lǐng)先指標(biāo)，“十四五”大額合同負債已經(jīng)按預(yù)期執(zhí)行，“十五五”新訂單落地可期；2）中游配套廠：產(chǎn)能擴張為核心要素，2021年以來處于持續(xù)擴張階段，“十五五”承接能力或進一步提升；3）上游元器件/新材料企業(yè)：單季度收入增速觸底，或迎來新一波需求修復(fù)。2024-2026年凈利潤增速平均值分別為27.64%/53.59%/28.44%，中位數(shù)分別為20.00%/32.14%/26.51%（數(shù)據(jù)來源：wind，華泰研究）。下一個“五年計劃”需求將至，板塊利潤修復(fù)可期，從全行業(yè)中期視角來看，軍工行業(yè)有望成為邊際改善幅度較大的行業(yè)之一。

4、軍工新方向方興未艾，有望帶動軍工走強

有機構(gòu)指出，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、新一代戰(zhàn)機等新興方向方興未艾。新材料方面，“十四五”有望成為軍工新型裝備量產(chǎn)爬坡關(guān)鍵期，新材料是裝備升級換代的關(guān)鍵，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊浞质芤?；信息化方面，?dāng)前受到武器裝備放量、信息化率提升和國產(chǎn)化率提升三重因素拉動而持續(xù)高景氣，同時信息化設(shè)備迭代周期較快，相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)保持較高業(yè)績增速水平；航空發(fā)動機方面，短中長期邏輯兼具，長坡厚雪優(yōu)質(zhì)賽道確立。

行業(yè)板塊相關(guān)基金

國防ETF（512670）中高風(fēng)險R4

跟蹤指數(shù)：中證國防指數(shù)（399973.SZ）

科創(chuàng)100ETF基金（588220）中高風(fēng)險R4

跟蹤指數(shù)：科創(chuàng)100指數(shù)（000698.SH）

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資須謹慎。

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